中泰證券全球經濟從分化到收斂

2020-01-10 10:17:29 来源: 滨州信息港

中泰证券:全球经济从分化到收敛 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点美东时间11月28日,美联储主席鲍威尔在纽约经济俱乐部的午餐会上发表讲话,我们对本次讲话的点评如下:

1、联储明年加息或放缓鲍威尔提出当前利率水平略低于中性水平的论断,与之前“离中性利率还很远”的提法截然不同,表态略偏鸽派这或许意味着明年的美联储加息节奏将放缓

2、美国经济已现疲态不管鲍威尔表态是否意味着未来加息会放缓或停止,但近期美国的经济数据已经显示,加息已经产生影响房地产市场走弱,原油价格下跌拖累采掘业,贸易逆差再创历史新高,均意味着美国经济已经出现疲态

3、全球经济新一轮减速过去十年中国都是全球经济增量需求的主要来源,所以我国发电量、房地产等多项指标都于欧美日等经济指标,美国经济很难逃离全球经济的大周期近期海外原油、国内钢价的大幅下跌也从侧面印证了全球需求的回落

4、新兴市场压力有望缓解今年以来,欧洲、日本经济转弱,再加上欧洲风险事件不断;而美国经济看起来一枝独秀,美元指数在上半年大幅上行但往前看,随着美国经济边际走弱,欧洲方面英国脱欧协议若达成,欧美预期差可能再度调整,美元指数未来回落的概率较大今年以来新兴市场的汇率和金融市场的波动,很大程度上来自于与美国经济周期的错位但随着美国经济放缓、美联储加息节奏变慢,包括中国在内的新兴市场的压力有望边际缓解

风险提示:贸易摩擦;经济下行;汇率风险

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