建材:长三角熟料下调仍符合预期 荐4股

2019-12-05 06:42:28 来源: 滨州信息港

建材:长三角熟料下调仍符合预期 荐4股 2019-01-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

制造业PMI持续回落,建筑业PMI回升,基建补短板效应显现。

2018年12月PMI指数持续回落跌破50荣枯线,由11月的50.00下降到49.40。从建筑业商务活动指数来看,12月建筑业PMI则从11月的59. 0上升到62.60,基建边际改善迹象已现。

降准释放流动性,资金面改善同样利好基建板块。1月4日央行宣布下调存款准备金1个百分点,净释放长期资金约8000亿元。本次降准为2018年以来的第五次,由此前的“定向降准”变为“全面降准”,力度有所升级,此前资金面偏紧是压制基建投资的重要因素之一,我们认为此轮全面降准释放流动性不仅有利于中小企业的融资,资金面的改善同样有利于基建补短板的顺利推进。

发改委接连批复基建项目,铁总部署19年重点工作,基建回暖态势逐渐夯实。中国铁路总公司工作会议召开并部署了2019年铁路重点工作,包括确保投产新线6800公里、加快推动中铁总股份制改造、推动重点项目股改上市、复兴号年底将达到850组以及川藏铁路2019年三季度开工。从近期发改委的一系列城市规划以及相关部门发布的计划来看,未来基建回暖的态势愈加明显。

雄安新区总体规划获批,河北水泥需求端有望加强。国务院发布关于《河北雄安新区总体规划(2018-20 5年)》的批复,原则同意总体规划,这标志着雄安新区即将进入大规模发展建设的新阶段。未来几年有望形成长期且稳定的需求端并对区域水泥企业形成利好。

长三角熟料价格大幅下调,仍符合预期,对业绩影响有限,对进口熟料打击有力。1月5日长三角沿江地区熟料价格一次性大幅下调160元/吨。1月份下游地产、基建逐渐进入停工状态,总体水泥市场已逐渐进入淡季,需求有所减弱,与18年初相比当前长三角熟料降价后仍高出 0元/吨,故我们认为对全年的利润影响有限,但将对进口熟料有比较明显的打击。

投资建议:重视基建复苏以及水泥区域性行情,重点关注海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、塔牌集团等。

风险提示:环保督查不及预期,需求下滑超出预期

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